×
? ? 我國在環(huán)保設備方面，包括大氣污染治理設備、水污染治理設備和固體廢物處理設備等領域達到相當?shù)囊?guī)模和一套較為完整的體系。其中，我國對大氣污染防治設備的投資較為集中;水質污染防治設備及固體廢棄物處理設備的投資前景也較為廣闊。
? ? 最近幾年行業(yè)發(fā)展速度加快，內需的擴大給環(huán)保設備業(yè)帶來巨大的發(fā)展機會。另一方面，我國經濟經過一段時間的高速發(fā)展，環(huán)境矛盾在發(fā)展過程中日益凸顯。因此，解決環(huán)境問題、改善環(huán)境質量成為當下我國環(huán)境產業(yè)發(fā)展的主要方向。我們預計未來幾年我國環(huán)保設備行業(yè)將保持高速發(fā)展的態(tài)勢，并且將主要集中在空氣污染整治、低排放、綠色節(jié)能領域等，行業(yè)前景非常樂觀。
? ? 環(huán)保設備行業(yè)在相關政策的扶持和帶動下均出現(xiàn)高速增長。除塵設備、燃煤煙氣脫硫設備、城市污水處理設備持續(xù)熱銷，生活垃圾處理設備、脫銷設備也高速增長。2017年1-7月，我國環(huán)境污染防治專用設備累計產量達到44.40萬臺(套)，同比增長8.05%;銷量約為43.27萬臺(套)，同比增長7.25%。規(guī)模擴大的同時，我國環(huán)保裝備產業(yè)的技術也不斷進步，突出表現(xiàn)為進口替代效果明顯，自主產品的市場占有率逐漸提高。
? ? 我們認為，第四季度是我國大部分地區(qū)出現(xiàn)霧霾的“傳統(tǒng)時節(jié)”，環(huán)境保護勢必將成為熱議話題，也是我們看漲環(huán)保設備行業(yè)的驅動因素。此前國家連續(xù)出臺了系列政策旨在鼓勵和促進環(huán)保產業(yè)的發(fā)展。同時，隨著國家開始向高端裝備制造業(yè)快速布局，未來環(huán)保設備制造業(yè)勢必將迎來黃金增長期。
? ? 我國能源結構的調整促使光伏產業(yè)呈現(xiàn)“U”型發(fā)展的趨勢。預計到2020年，我國非石化能源將占我國能源總使用量的15%左右，我國光伏累計裝機容量將會達到15000萬千瓦。目前，中國光伏產能已近全球產能的七成左右。2011年至2016年，我國新增光伏發(fā)電裝機容量從2.07萬千瓦增長到了2100萬千瓦，復合增長率為49%，并且連續(xù)三新增裝機容量超過1000萬千瓦。2016年，我國累計裝機容量約為4800萬千瓦，超過德國成為全球第一。2017年上半年我國光伏新增裝機容量達到24GW以上，同比增長幅度將超過33%。
? ? 光伏裝機容量的穩(wěn)步增加提振了上游原材料需求的遞增。2016年，我國多晶硅產量超過17萬噸，同比增長23%。由于光伏行業(yè)的景氣度高，對晶硅的需求旺盛。
? ? 但行業(yè)集中度正在提高，產能擴張有限，晶硅價格將會呈現(xiàn)上漲的格局。2012-2013年，我國光伏組件出口受阻，相關企業(yè)出現(xiàn)嚴重虧損，行業(yè)景氣度低迷。主要原因受制于美國和歐盟的反壟斷調查和價格限制。自2014年起，我國光伏電池出口量回升，多數(shù)企業(yè)扭虧為盈。值得關注的是，光伏組件企業(yè)與電站企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)分化，主要原因在于需求端的差異。光伏組件企業(yè)受益于裝機容量的增加、需求端的增長帶動公司業(yè)績的提升;然而電站類企業(yè)受阻于限電、棄光等因素，業(yè)績增長乏力。因此，新型合作模式是解決電站類企業(yè)增速乏力的新出路。
