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近日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2019年全國(guó)大、中城市固體廢物污染環(huán)境防治年報(bào)》，2018年，200個(gè)大、中城市一般工業(yè)固體廢物產(chǎn)生量為15.5億噸，工業(yè)危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量為4643.0萬(wàn)噸，醫(yī)療廢物產(chǎn)生量為81.7萬(wàn)噸，生活垃圾產(chǎn)生量為21147.3萬(wàn)噸。
一、工業(yè)危廢產(chǎn)量增速較高
工業(yè)危廢產(chǎn)量增速遠(yuǎn)高于一般工業(yè)固廢產(chǎn)量增速，系我國(guó)危廢專項(xiàng)整治行動(dòng)和危廢管理制度加嚴(yán)所致。我國(guó)2014年244個(gè)大、中城市一般工業(yè)固廢產(chǎn)量為19.2億噸，平均每個(gè)城市產(chǎn)生量為786.9萬(wàn)噸，2018年我國(guó)200個(gè)大、中城市一般工業(yè)固廢產(chǎn)量為15.5億噸，平均每個(gè)城市產(chǎn)生量為775.0萬(wàn)噸，同比下降1.5%。而2018年我國(guó)200個(gè)大、中城市工業(yè)危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量為4643萬(wàn)噸，平均每個(gè)城市產(chǎn)量為23.2萬(wàn)噸，同比2014年10.0萬(wàn)噸的產(chǎn)量增長(zhǎng)132%，增速非常明顯。我國(guó)近幾年加大了危險(xiǎn)廢物的整治力度，2018年開展固廢大排查和“清廢行動(dòng)2018”，生態(tài)環(huán)境部部署各省(區(qū)、市)組織開展固體廢物非法貯存、傾倒和填埋情況專項(xiàng)排查和打擊固體廢物非法轉(zhuǎn)移傾倒違法犯罪行為等工作。2018年生態(tài)環(huán)境部在長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶11省(市)，共發(fā)現(xiàn)固體廢物非法轉(zhuǎn)移傾倒問(wèn)題點(diǎn)位1308個(gè)，截至2018年12月31日，目前固廢點(diǎn)位完成整改率達(dá)99.7%。
二、危廢處置行業(yè)依然處于高景氣周期
危廢核準(zhǔn)處置產(chǎn)能已達(dá)1億噸/年，但投產(chǎn)率不到三成。2018年，全國(guó)危險(xiǎn)廢物(含醫(yī)療廢物)經(jīng)營(yíng)單位核準(zhǔn)收集和利用處置能力達(dá)到10212萬(wàn)噸/年(含收集能力1201萬(wàn)噸/年);2018年度實(shí)際收集和利用處置量為2697萬(wàn)噸(含收集57萬(wàn)噸)，核準(zhǔn)產(chǎn)能投產(chǎn)率僅為26.4%。投產(chǎn)率如此之低是危廢產(chǎn)能從取得許可證到投產(chǎn)手續(xù)多、選址難、爬坡時(shí)間較長(zhǎng)等原因所致。并且危廢無(wú)害化處置產(chǎn)能更加稀缺，2018年采用填埋方式處置危險(xiǎn)廢物157萬(wàn)噸，采用焚燒方式處置危險(xiǎn)廢物181萬(wàn)噸，采用水泥窯協(xié)同方式處置危險(xiǎn)廢物101萬(wàn)噸，三者總計(jì)439萬(wàn)噸，占總收集和利用處置量的16.3%。因此我們認(rèn)為危廢處置行業(yè)在未來(lái)3-5年依然處于高景氣周期。
三、垃圾焚燒缺口依然較大
我國(guó)生活垃圾產(chǎn)生量依然保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，垃圾焚燒缺口依然較大。我國(guó)200個(gè)大、中城市2018年生活垃圾產(chǎn)生量為21147.3萬(wàn)噸，每城市平均產(chǎn)生量為105.7萬(wàn)噸，同比2017年增長(zhǎng)5.77%，相比于2014年每個(gè)城市生活垃圾產(chǎn)生量68.9萬(wàn)噸的數(shù)據(jù)增加了53.42%。從2014年到2018年，我國(guó)生活垃圾產(chǎn)生量年均復(fù)合增速為11.29%，我們預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)生活垃圾產(chǎn)生量繼續(xù)保持5%以上增速。2018年，我國(guó)垃圾焚燒產(chǎn)能為36.46萬(wàn)噸/日，占垃圾處理量的47.6%，依然低于垃圾填埋37.35萬(wàn)噸/日的產(chǎn)能，距離我國(guó)“十三五”規(guī)劃產(chǎn)能59.14萬(wàn)噸還有62.2%的增長(zhǎng)空間，距離日本等發(fā)達(dá)國(guó)家80%焚燒率依然有較大缺口。
四、投資建議
中國(guó)是世界上最大的固廢處理市場(chǎng)，隨著政府監(jiān)管加嚴(yán)和民眾對(duì)環(huán)保要求的提升，無(wú)論工業(yè)垃圾處理、生活垃圾處理和農(nóng)業(yè)垃圾處理都將成為政府和民眾的剛性需求。我們維持行業(yè)“買入”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注危廢處理產(chǎn)能快速提升的高能環(huán)境、依托自身水泥產(chǎn)線進(jìn)行水泥窯協(xié)同處置危廢的海螺創(chuàng)業(yè)、垃圾焚燒產(chǎn)能迅速提升且管理能力優(yōu)異的瀚藍(lán)環(huán)境、生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)龍頭業(yè)績(jī)彈性巨大的長(zhǎng)青集團(tuán)和環(huán)衛(wèi)設(shè)備龍頭并迅速布局環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)務(wù)的盈峰環(huán)境。
風(fēng)險(xiǎn)提示。生活垃圾焚燒補(bǔ)貼價(jià)格下滑的風(fēng)險(xiǎn);項(xiàng)目進(jìn)展速度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);燃料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn);補(bǔ)貼款被拖欠的風(fēng)險(xiǎn)。
